Santo Domingo. – Desde que República Dominicana (RD) adoptó una estrategia de política monetaria basada en metas de inflación en 2012, la economía ha crecido en promedio un 5.0 % anual. Mientras que la inflación ha permanecido en torno a su meta de 4.0 %. Haciendo cada vez más real el Grado de Inversión.
Este impresionante desempeño, junto con sólidos fundamentos macroeconómicos y una notable estabilidad social y política, ha aumentado la confianza de los inversionistas. Esto ha permitido una disminución gradual y sostenida del riesgo país, así como un incremento en la inversión extranjera directa.
Transición hacia el grado de inversión
La posibilidad de que República Dominicana transite hacia una calificación de grado de inversión se percibe cada vez más real.
Obtener el grado de inversión le permitirá al país acceder a financiamiento internacional más barato y en mejores condiciones, facilitando la gestión de las finanzas públicas y mejorando la sostenibilidad de la deuda.
Si RD continúa con la trayectoria de los últimos años y avanza en reformas y fortalecimiento institucional, podría escalar peldaños hacia el ansiado grado de inversión.
Mejoras en las calificaciones de riesgo
La percepción de riesgo sobre la deuda soberana dominicana ha mejorado en las últimas revisiones. A finales de 2022, Standard and Poor’s (S&P) otorgó una calificación BB con perspectiva estable a la deuda soberana del país.
Situándola a solo dos niveles del grado de inversión. Esta decisión marcó la primera revisión de S&P en siete años. Un año después, Moody’s revisó la perspectiva de la deuda dominicana de estable a positiva, destacando importantes avances en el manejo económico y en indicadores clave como reservas, inflación y expectativas de crecimiento.
Evaluación de las calificaciones de riesgo de cara a obtener el Grado de Inversión
La reciente revisión del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el informe de JP Morgan destacan que una reforma fiscal integral, la reducción de pérdidas en el sector eléctrico y el fortalecimiento institucional son cruciales para alcanzar el grado de inversión.
El análisis del índice de bonos de mercados emergentes de JP Morgan (EMBI) muestra que el EMBI de RD ha sido más bajo que el de países con grado de inversión, indicando que los inversionistas perciben el crédito del país como menos riesgoso que algunas naciones con dicha calificación.
Variables determinantes del EMBI y políticas efectivas
Los cambios en el EMBI están asociados tanto a variables domésticas como externas. Estudios revelan que más de la mitad de los cambios en el EMBI se deben a pronósticos sobre la tasa de política monetaria de EE. UU. y la volatilidad de los mercados.
A pesar de estos factores externos, RD ha mantenido una tendencia a la baja en el EMBI gracias a sus políticas efectivas y fundamentos macroeconómicos sólidos.
Reservas internacionales e inversión extranjera
El aumento de las reservas internacionales y el dinamismo de la inversión extranjera directa son clave en la ruta hacia el grado de inversión.
Las reservas internacionales brutas han aumentado significativamente desde la crisis financiera de 2003-2004. Y la inversión extranjera directa ha mostrado un crecimiento continuo, alcanzando niveles récord.
Estos avances, junto con el aumento en el PIB per cápita y el fortalecimiento institucional, posicionan a RD favorablemente para obtener el grado de inversión.
El grado de inversión ofrece ventajas como la reducción de costos de financiamiento y el aumento potencial de inversión extranjera, elementos cruciales para el desarrollo económico y social.
República Dominicana posee la combinación adecuada de políticas y fundamentos macroeconómicos para alcanzar este objetivo.
Aprovechar la estabilidad económica actual y continuar con las reformas necesarias permitirá al país seguir avanzando hacia una economía más diversificada y sólida.
Fuente: foro de artículos de opinión de los técnicos del Banco Central de la República Dominicana / Elisa Vilorio de Painter y Julio Andújar Scheker.
