El derrumbe reciente del bitcoin confirma, una vez más, que las burbujas financieras siempre estallan. Esta semana, la criptomoneda más famosa del mundo cayó por debajo de los 60,000 dólares, su nivel más bajo en 20 meses, arrastrada por la liquidación en los mercados tecnológicos y por un giro en el apetito de riesgo de los inversionistas.
El miércoles pasado su precio llegó a 59,023 dólares, un desplome asociado al temor de que los bancos centrales vuelvan a subir las tasas de interés para contener la inflación. Ese nivel de precios está muy lejos de los 126 mil dólares que alcanzó en octubre de 2025.
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La corrección de precios no es un accidente coyuntural. Es la consecuencia lógica de un activo cuyo valor intrínseco es, como he señalado reiteradamente, cercano a cero. La historia económica es clara: los precios de los activos financieros pueden desafiar la gravedad durante un tiempo, pero no indefinidamente. Rudi Dornbusch, profesor de economía del Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT), lo explicó con precisión quirúrgica: “las crisis tardan mucho más tiempo en llegar de lo que tú piensas y luego suceden más rápido de lo que podrías pensar.”
El entusiasmo de los inversionistas minoristas que alimentó el rally de 2024 y 2025 se ha evaporado. Dichos inversionistas han migrado hacia apuestas especulativas vinculadas a la inteligencia artificial, dejando al bitcoin sin el combustible emocional que lo sostenía.
La pregunta ya no es si la burbuja del bitcoin se está desinflando, sino cuánto falta para que toque fondo. Eugene Fama, profesor de finanzas de la Universidad de Chicago, advirtió que la probabilidad de que pierda todo su valor en la próxima década es del 100%. No es una profecía apocalíptica: es simple teoría financiera racional aplicada a un activo sin fundamentos.
