Los economistas Juan Ariel Jiménez y Raúl Ovalle piden mayor alineación entre política fiscal y monetaria

En un contexto internacional caracterizado por conflictos que amenazan la estabilidad energética global, y con una economía local creciendo por debajo de su ritmo histórico, los economistas Juan Ariel Jiménez y Raúl Ovalle coinciden en que la República Dominicana necesita una mayor coordinación entre la política fiscal y la monetaria. Ambos advierten que, sin esta articulación, las respuestas ante choques externos y la desaceleración interna continuarán siendo parciales e insuficientes.

Raúl Ovalle enfatiza que, ante la posibilidad de un aumento sostenido en los precios del petróleo y el gas natural, el país debería adoptar de forma permanente mecanismos de cobertura, como los seguros energéticos implementados exitosamente en 2015 y 2021. De no hacerlo, advierte, un nuevo choque podría encarecer los costos internos y forzar un endurecimiento de la política monetaria, afectando negativamente el crecimiento. Por su parte, Juan Ariel Jiménez sostiene que, en ausencia de una política fiscal expansiva, el Banco Central ha asumido en solitario el papel de dinamizar la economía, inyectando liquidez para reactivar sectores productivos, aunque con limitaciones.

Ambos economistas subrayan la necesidad de una política fiscal más activa, centrada en la inversión pública como motor estructural del crecimiento, y no solo en medidas de emergencia. Coinciden en que el gasto de capital es fundamental para mejorar la competitividad del país, incentivar la inversión privada y evitar una situación de estancamiento económico.

Una desaceleración de la economía

Jiménez y Ovalle participaron en la Entrevista Especial de elCaribe y CDN. Al referirse a la medida de la Junta Monetaria que autorizó al Banco Central (BCRD) a lanzar un amplio programa de liquidez, Jiménez recordó que desde mediados de 2024 la economía ha mostrado una desaceleración, reflejada en una caída gradual del crecimiento del Índice Mensual de Actividad Económica.

“A mediados de 2024, el crecimiento rondaba el 5.5 o 5.6 %, pero esa cifra ha disminuido. Esto preocupa al Banco Central porque, a menor crecimiento, se generan menos empleos, y todos lo sentimos en nuestros bolsillos. Ante la falta de un impulso fiscal, el Banco Central ha tenido que intervenir para estimular la inversión, la construcción y el dinamismo empresarial”, señaló el exministro de Economía.

La medida del BCRD anunciada el lunes incluye la liberación de RD$50 mil millones del encaje legal, la reactivación de RD$14 mil millones de un programa anterior no utilizado, y el aplazamiento de pagos por RD$17 mil millones en facilidades de liquidez. El objetivo es fomentar el financiamiento a tasas más bajas para sectores clave como construcción, manufactura, exportaciones, agropecuaria y mipymes.

Desde la visión de Ovalle, aunque el contexto geopolítico internacional es complejo, los indicadores de riesgo país de la República Dominicana se mantienen en niveles históricamente bajos. “En comparación con otros países de América Latina, el riesgo país dominicano es relativamente favorable. Esto se debe en parte a que el país ha demostrado capacidad de crecimiento sostenido por encima del promedio regional. Sin embargo, en los últimos seis meses se ha notado una desaceleración”, explicó.

Factores estacionales

Ovalle estima que, descontando factores estacionales, la economía crece alrededor de un 2 %, muy por debajo de su media histórica cercana al 5 %, lo cual representa una señal de alerta. “Hasta antes del reciente anuncio del Banco Central, tanto la política fiscal como la monetaria eran restrictivas. En respuesta, el Banco Central decidió actuar”, comentó.

A su juicio, la medida de la Junta Monetaria es acertada, aunque advierte que, al implementarse a mitad de año, sus efectos probablemente se reflejen a finales de 2025 o inicios de 2026. “Podríamos ver una economía entrando al próximo año con cierto repunte”, sostuvo. Para lograr un crecimiento sostenido, insiste en la necesidad de mayor inversión pública y una política fiscal más activa.

Juan Ariel Jiménez considera que la reducción del gasto de capital limita el potencial de crecimiento de la economía. “¿Qué es la inversión pública? Es la construcción de carreteras que conectan comunidades con centros urbanos, fomentan el turismo interno y el comercio. También son los puertos, aeropuertos, como el de Manzanillo, que podría atraer inversiones logísticas, industriales y agroindustriales en el noroeste del país”, explicó.

Agregó que estas inversiones públicas son clave para impulsar otras inversiones privadas, generar empleos y, eventualmente, pagar la deuda que las financia. “Esa deuda se paga sola. En cambio, el gasto corriente se consume sin dejar capacidad adicional de crecimiento”, afirmó.

Al referirse al gasto corriente, Jiménez se refiere a nóminas, subsidios y ayudas sociales, que aunque cumplen un rol importante, no contribuyen al crecimiento económico a largo plazo. “Si seguimos enfocando los recursos en lo inmediato, sin construir una economía más robusta para el futuro, podemos caer en la llamada trampa del ingreso medio, en la que dejamos de crecer a tasas altas y nos estancamos en una mediocridad económica”, advirtió.

¿Cómo blindarse ante un mundo tan volátil?

Ante la pregunta de elCaribe sobre cómo puede blindarse el país frente a un contexto global incierto, con riesgos como un alza en los precios del petróleo o impactos al turismo, Ovalle respondió que el conflicto entre Israel e Irán podría afectar seriamente los precios internacionales del petróleo y el gas natural, elementos clave en la matriz energética dominicana.

“Hace tiempo el país debió establecer una política de Estado para adquirir seguros anualmente contra este tipo de choques. En 2022, por ejemplo, contábamos con cobertura contra alzas en el precio del gas natural, lo que mitigó el impacto de la guerra en Ucrania. Hoy estamos desprotegidos”, alertó Ovalle.

Advirtió que, si el conflicto en Medio Oriente se prolonga y los precios energéticos suben, la República Dominicana sufrirá consecuencias adicionales a la desaceleración económica ya en curso. Por eso, considera fundamental establecer una política de cobertura energética a través de seguros.

En cuanto al turismo, Ovalle destacó un fenómeno global que podría representar una oportunidad para el país: “Las políticas de Donald Trump han generado una especie de nacionalismo en muchas regiones, reduciendo drásticamente los viajes desde Canadá hacia EE. UU., en casi un 70 %”, estimó.

“Estos niveles son similares a los de la pandemia. Entonces, ¿por qué no redirigir nuestras campañas de promoción turística hacia esos canadienses? ¿Por qué no atraerlos a destinos como Punta Cana, Samaná o El Cibao?”, concluyó.