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El rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos continúa marcando un piso para el costo del financiamiento internacional y, al sumarse el riesgo país, termina impactando las condiciones bajo las cuales República Dominicana puede acceder a los mercados de deuda, advirtió el economista y articulista de elCaribe, Edgar Morales.
Durante una entrevista en Despierta con CDN, Morales explicó que las decisiones de la Reserva Federal sobre las tasas de interés tienen efectos que trascienden la economía estadounidense y repercuten directamente en países como República Dominicana, debido a la relación entre las tasas de referencia internacionales, el riesgo soberano y el costo de financiamiento.
Morales señaló que existían diferentes expectativas ante la decisión de la Reserva Federal: mantener la tasa, aumentarla o posponer cualquier modificación hasta el primer trimestre del próximo año, mientras que solo una minoría de analistas contemplaba una reducción.
El economista también recordó que el Banco Central Europeo había aplicado una segunda alza de 25 puntos básicos y mencionó las posiciones de analistas como Jaime Aristy Escuder, quienes consideran que el Banco Central de la República Dominicana debería incrementar su tasa de política monetaria.
Economía dominicana mejora, pero la población no lo percibe igual
Morales destacó que varios indicadores macroeconómicos muestran una evolución favorable, entre ellos una reducción de la inflación interanual, un mayor crecimiento económico, la recuperación de la construcción y el aumento de las remesas y del turismo.
Sin embargo, advirtió que la mejoría de los indicadores macroeconómicos no necesariamente se refleja de igual manera en los hogares, debido a factores distributivos y al comportamiento de productos y servicios esenciales.
Citó como referencia una inflación general de 5.16 % en agosto, mientras que algunos componentes, particularmente alimentos y transporte, registran incrementos superiores. En el caso de los alimentos, mencionó aumentos cercanos al 10 %.
Subsidios a combustibles podrían alcanzar hasta RD$55,000 millones
Sobre el subsidio a los combustibles, Morales reconoció que un subsidio generalizado es regresivo porque beneficia también a sectores que no necesariamente necesitan ese apoyo, pero consideró que en el corto plazo puede resultar necesario para evitar un impacto mayor sobre la economía.
Recordó que históricamente República Dominicana destinaba entre RD$18,000 millones y RD$20,000 millones anuales a subsidiar los combustibles, mientras que este año la cifra podría situarse entre RD$50,000 millones y RD$55,000 millones, debido al comportamiento de los precios internacionales.
Morales defendió el objetivo de contener los precios de los combustibles para sostener el consumo agregado y evitar una desaceleración económica mayor. No obstante, reconoció que los resultados muestran que las medidas no han conseguido mantener el consumo con la fortaleza esperada.
Reforma tributaria y recaudación
En cuanto al plan anticrisis y la reforma tributaria aprobada meses atrás, Morales sostuvo que la mayor parte de las medidas ya se encuentra en vigencia.
Explicó que parte importante de la recaudación adicional esperada tiene un carácter coyuntural y está concentrada en el impuesto sobre la renta empresarial. Bajo sus estimaciones, el Gobierno podría recaudar alrededor de RD$15,000 millones este año por ese concepto.
El economista consideró que estas medidas no sustituyen una reforma fiscal integral capaz de enfrentar de manera estructural las presiones sobre las finanzas públicas.
Advierte sobre el desafío fiscal después de 2028
Morales consideró que la reforma fiscal aprobada recientemente es limitada y que una transformación integral del sistema tributario podría quedar pendiente para la próxima administración, debido al costo político que implica realizar cambios de mayor alcance.
Recordó la existencia de la Ley 1-2012 y de los pactos nacionales pendientes, entre ellos el pacto fiscal, que forma parte de una agenda más amplia de reformas.
Advirtió que el déficit fiscal y un nivel de deuda cercano al 50 % del PIB, según sus referencias, obligarán a la próxima gestión gubernamental a adoptar decisiones difíciles para garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas.
Tarjetas de crédito y educación financiera
Sobre el aumento del uso de tarjetas de crédito, Morales valoró positivamente que la banca formalice el consumo de personas con menores niveles salariales.
Sin embargo, consideró fundamental fortalecer la educación financiera, de manera que el acceso al crédito no termine generando problemas de sobreendeudamiento.
El economista señaló que el reto consiste en que las personas comprendan el costo del financiamiento y utilicen el crédito de manera responsable.
