En un interesante artículo, Joseph Stiglitz, Premio Nobel de Economía, afirma que el deterioro de los precios de los bienes básicos -como el petróleo-, unido a la masiva salida de capitales son dos factores que explican gran parte del deterioro económico de los países emergentes.
Stiglitz afirma que en el período 2009-2014 esas naciones recibieron capitales en términos netos por un total de 2.2 millones de millones de dólares. Y afirma que esto provocó que los mercados bursátiles de Mumbai, Johannesburgo, Sao Paolo y Shanghai casi se triplicaran en esos años. Es obvio que esto significa que ese dinero llegó a esas economías emergentes con fines especulativos, siendo su entrada muy mal gestionada, pues se permitió la apreciación de las monedas nacionales y la pérdida de competitividad de las exportaciones.
Los flujos de capital cambiaron significativamente en 2015. Los países en desarrollo experimentaron una salida de más de 600 mil millones de dólares, principalmente a través del sistema bancario, provocando la caída de los índices bursátiles, la depreciación de la moneda, la pérdida de reservas internacionales y el incremento del costo del endeudamiento externo.
Stiglitz quien recomienda para enfrentar esa situación la aplicación de controles de capital que suspendan la salida de esos recursos. A mi entender esto solo provocaría mayor incertidumbre y un pánico con consecuencias muy negativas. Por eso pienso que es mejor enfrentar la salida de capitales mediante una mejora de la posición financiera del Estado, lo cual permitiría recuperar la confianza de los inversionistas.