Los principales índices bursátiles, incluyendo el Wall Street, retrocedieron en la víspera del discurso del presidente de la Reserva Federal en la reunión de Jackson Hole, Wyoming.
Se espera que Jerome Powell arroje mayor certidumbre sobre el futuro de la tasa de interés de referencia, que iniciará su ciclo de rebaja a partir de la reunión de política monetaria de septiembre.
Variaciones en el Dow
El Dow perdió 178 puntos, equivalente a una variación de -0.4%; el S&P 500 descendió 0.9%; y
el Nasdaq, que sigue mostrando mayor volatilidad, cayó 1.7%. Mientras, la tasa de rendimiento
de las Notas del Tesoro a diez años aumentó ligeramente y se colocó en 3.86%.
El mercado asigna una probabilidad de 76% a un ajuste de 25 puntos básicos a la tasa de
interés de referencia, la cual se colocaría en septiembre en el rango que va de 5% a 5.25%.
Al mismo tiempo le asigna una probabilidad de 24% a un ajuste de 50 puntos básicos, que es la
magnitud que le gustaría a los inversionistas.
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En la reunión de política monetaria de noviembre se prevé, con una probabilidad de 57.8%, que
se realice un nuevo recorte de 25 puntos básicos a la tasa de interés. Y en la reunión de
diciembre se espera un nuevo ajuste, que llevaría la tasa de referencia al rango que va de 4.5%
a 4.75%.
El discurso de Powell debe incluir la interpretación oficial de los indicadores macroeconómicos
más recientes. La creación de puestos de empleo, la tasa de desocupación, y las solicitudes de
ayuda de desempleo, entre otras, son variables por analizar para determinar si la Reserva
Federal logrará llevar la tasa de inflación a la meta del 2% sin que se produzca una recesión
económica.
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Si el discurso de Powell tiene un tono pesimista, que no lo creo, el mercado
pensaría que el ajuste de la tasa de interés de referencia será de 50 puntos básicos. Yo pienso
que Powell será prudente y cauteloso, y dejará claro que los siguientes ajustes de la tasa de
interés de referencia dependerán de los datos económicos de los próximos meses.
La reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal le caerá bien a las autoridades
monetarias dominicanas. Reitero mi opinión de que el Banco Central en la reunión de agosto
hará un ajuste de la tasa de interés de referencia de 25 puntos básicos.
Esto hasta colocarla en 6.75%, y que se prepararán algunas medidas monetarias para empujar hacia abajo las tasas de interés activa, pasiva e interbancaria con el objetivo de asegurar un crecimiento económico
lo más cercano posible al 5%.
