Comentario Económico: Trump y los bonos

Los bonos, como los del Tesoro estadounidense, son títulos de renta fija cuyo valor de mercado se mueve inversamente a la tasa de interés. Si la tasa de interés del mercado sube, o se espera que suba, el precio de los bonos ya emitidos baja. Esa relación se ha verificado con fuerza en días recientes debido a la victoria de Donald Trump.

El presidente electo de los Estados Unidos ha señalado que ejecutará una política fiscal expansiva, que se fundamentará en la reducción de los impuestos a las empresas y el aumento del gasto en infraestructura. Esa política fiscal incrementará la demanda agregada, elevando de manera simultánea las tasas de interés.

La expectativa de aumento de tasas de interés ha provocado la venta masiva de bonos. En los días siguientes a la victoria de Trump, incluyendo hoy, los inversionistas se han desprendido de parte de sus bonos porque se espera que los nuevos bonos, que emitiría el gobierno de los Estados Unidos para financiar el mayor déficit público, tengan tasas de interés más elevadas.

La venta de bonos ha reducido su precio e incrementado la tasa de rendimiento. Esto se traduce en una tendencia ascendente de las tasas de interés para los países de economía emergente, como la mexicana, brasileña o dominicana. Basta con observar el aumento de los rendimientos de los bonos soberanos emitidos por la República Dominicana para darse cuenta de la influencia de Trump sobre las tasas de interés, algo que perjudicará el saldo de las finanzas públicas nacionales.