Resumen
Puntos clave
Preguntas frecuentes
Contenido generado con inteligencia artificial a partir de esta noticia. Puede contener errores.
Desde la pandemia, la gestión operativa de liquidez del Banco Central ha sido inconsistente con la señal de política.
Entre enero de 2012 y febrero de 2020 rigió el período de metas de inflación. En ese lapso, la diferencia promedio entre la TPM y la tasa interbancaria fue de 89 puntos básicos.
La tasa interbancaria se mantuvo dentro del corredor de tasas. En promedio, estuvo 73 puntos básicos por debajo del techo, que alcanzó el 7.07 %.
El escenario cambió entre marzo de 2020 y septiembre de 2026. Durante ese período, la brecha entre la TPM y la tasa interbancaria alcanzó 280 puntos básicos.
Esto implica que la tasa interbancaria superó el límite superior del corredor.
Que los bancos se presten durante años a una tasa superior a la del Banco Central solo se explica si la facilidad de liquidez no está disponible.
Notas relacionadas
Una tasa interbancaria muy por encima del techo refleja un problema en el mecanismo de transmisión operativa. También puede indicar una tensión financiera extraordinaria.
Recuperar el esquema de metas de inflación exige que las operaciones monetarias respalden la TPM.
Las subastas, repos, compras de divisas y facilidades deben ejecutarse con ese objetivo. Las tasas de mercado deben moverse en la misma dirección que la tasa de referencia.
Solo así será posible abandonar el zigzagueo monetario.
La credibilidad se gana con coherencia entre el mensaje y la acción.
Con el discurso y las operaciones alineados, se reducirá la incertidumbre. También se fortalecerá la estabilidad macroeconómica.
El anclaje de las expectativas de inflación será clave para preservar esa estabilidad.
Te puede interesar
- La importancia del mantenimiento | Jaime Aristy Escuder
- Lagarde, presidenta de Francia | Jaime Aristy Escuder
- Consecuencias bursátiles de la ola azul | Jaime Aristy Escuder
- BCRD convoca competencia académica “Economistas del Futuro” 2027
- Leonel tilda al Gobierno de “ineficiente” tras licitación de habichuelas
