Mucha cautela con la tasa de interés | Jaime Aristy Escuder

El banco central de los Estados Unidos recortará de nuevo la tasa de interés de política monetaria. Es muy probable que, en la reunión del 28 y 29 de octubre, las autoridades de la Reserva Federal reduzcan 25 puntos básicos a la tasa de interés de referencia, la cual se colocaría entre el 3.75% y el 4%.

En una reciente entrevista, Cristopher Waller, miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, declaró que apoyará el recorte de 25 puntos básicos. No obstante, advirtió que es necesario proceder con cautela y, por ello, no apoyaría una disminución de 50 puntos básicos.

El ajuste a la baja de la tasa de interés en dólares podría ser percibido como algo positivo para la República Dominicana. Sin embargo, al observar la tasa de interés pasiva promedio ponderada vigente en la actualidad, que se sitúa en el entorno del 6.69% anual, se puede concluir que no hay espacio para nuevas reducciones.

Ese nivel de tasa de interés pasiva se encuentra por debajo del nivel que requieren los agentes económicos para mantener sus recursos en certificados denominados en pesos. Si se toma en consideración una tasa de interés del 4% en dólares, una expectativa de depreciación del peso en los próximos doce meses de un 5% y 150 puntos básicos por prima de riesgo, se tiene que la tasa de interés en pesos debería ser igual a, por lo menos, un 10.5%.

Esto lleva a concluir que en las próximas semanas la tasa de interés pasiva en pesos tendrá que subir o el tipo de cambio, que llegó a 64 pesos por dólar, subirá de manera significativa. Guerra avisada no mata soldado.